ETF有一级商场申购赎回和二级商场贸易两种投资形状，使用这两种形状参与ETF投资的资本并不疏通。

（1）申购赎回资本

ETF的招募诠释书中规则了ETF的申购赎回佣金上限，一般情况下，申购赎回代理券商可按照不超过申购赎回金额0.5%的程序收取佣金（实验收费程序可能远低于最高程序），其中包含证券往复所、登记机构等收取的关系用度。

（2）贸易资本

不同于股票往复，投资者在二级商场贸易ETF无谓支付印花税和过户费。投资者在交付贸易ETF成交后，只需按成交金额的一定比例向代理ETF贸易劳动的证券公司支付往复佣金。2002年5月于今，证券投资基金的往复佣金奉行最高上限和向下浮动轨制，ETF往复佣金不高于成交金额的0.3%（实验收费程序可能远低于最高程序），不同证券公司的收取程序各有各异。

基金经管东谈主是若何经管ETF产物的呢？

（1）ETF的刊行上市

基金经管东谈主开发一只ETF需向中国证监会提交产物注册请求，获批准予注册后进行基金刊行。待基金开采后，如餍足往复所上市关系条目，即可向往复所请求上市往复。

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（2）ETF的投资运作

ETF主要为指数基金，其投资组合的构建并不基于基金司理的有策划，而是凭据指数组成被迫地追踪成份股，使投资股票的比重与指数成份股权重保握一致。ETF追求追踪偏离度及追踪过失的最小化，尽可能复制指数的事迹发达。

（3）ETF的申购赎回清单

基金经管东谈主凭据ETF对应的证券投资组合及商场情况，编制包含了申购对价、赎回对价等信息的申购赎回清单（PCF清单），并于每个往明天公布。通过PCF清单，投资者不错实时获知ETF的握仓明细，并凭据PCF清单中的信息进行ETF的申购与赎回操作。

（4）ETF的往复

为保证ETF二级商场往复的活跃度，基金经管东谈主往往会安排一定数目的证券公司行为流动性劳动商，认真通过双边报价的形状普及ETF商场的流动性。与此同期，基金经管东谈主或基金经管东谈主交付其他机构会在往复所开盘后凭据PCF清单和投资组合内各只证券的实时成交数据策划基金份额参考净值（IOPV）并由往复所发布，供投资者二级商场往复及一级商场申购赎回时参考。

（5）ETF的用度开销

ETF产物层面需承担的用度主要包括经管费、托管费、信息暴露费、审计费、上市费、登记结算费、IOPV费等。

基金经管费和托管费一般夙昔一日基金钞票净值为基础，按照固定年费率逐日计提并逐日累计至每月月末，并于次月初支付。信息暴露费和审计费一般凭据产物规模按年收取，基金经管东谈主凭据预估年度规模过甚对应层次的年度用度逐日预提入账，临连年末再凭据产物实验规模过甚应收取的年度用度转念入账，并在次年头支付。登记结算费、IOPV费等用度一般按年收取，基金经管东谈主按固定的年度用度逐日预提或摊销。

选自深圳证券往复所基金经管部编辑的《深交所ETF投资者问答》（中国财政经济出书社2024年版）世博体育

发布于：北京市