（原标题：东吴期货投资策略早参20221107）世博app官方入口(中国大陆)官方网站

2022.11.07

宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回震憾

股指期货。概述来看，经由前期救援后，阛阓底部基本探明。上周在策略预期等要素的催化下，情谊赫然缔造。短期内，由于阛阓预期破灭，阛阓情谊可能存在反复，短期指数走势或重回震憾，但救援空间有限。由于经济基本面尚未赫然改善，10月制造业PMI回落至收缩区间，因此与宏不雅经济策动性不彊的中小成长作风可能发达更好，IM有望不时占优。

玄色系板块:波段操动作主

螺卷。上周钢价出现赫然反弹，钢材需求有一定韧性，但更多是情谊回升。基本面来看，螺纹保执较快去库速率，热卷也好于昨年同期，加上圈套今产量下降，因此即使情谊转差，前期价钱的低点也很大可能会是阶段性底部，操作上提议波段操作，螺纹01参考3400-3650，热卷01合约参考3450-3700。

铁矿。上周铁矿价钱赫然走强，主淌若情谊缔造。铁水产量也曾高位出现赫然回落，且钢材需求尚可，很难再有赫然下行空间。不外短期到港高位加上需求自身间隙，铁矿累库压力也在，展望盘面震憾为主，01合约参考600-680波段操作。

双焦。昨日中焦协阛阓委员会召开阛阓分析会。与会企业决定在现时亏本的情况下，除守护焦炉基本运转用煤外住手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。此外，钢厂执续亏本，对焦炭仍有提降意愿，且停产检察高炉数目增多，对焦炭需求也有所减弱。双焦当今仍旧承压，短期提议不雅望，不宜追多，中期以逢高布局空单为主。

能源化工：周末油价大幅冲高

原油。隔夜原油大涨，因好意思联储短期加息旅途可能放缓以及欧盟制裁俄油日历将至，大师原油及制品油库存低位也对油价起到撑执。好意思国10月休闲率升至3.7%，非农作事东谈主口低于预期，两名好意思联储官员说起可能减速加息，尽管加息周期仍将执续且最终利率或高于预期，但短期放缓依然能予以大批商品喘气之机。咱们觉得油价总体仍守护宽幅震憾运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第一周沥青产业数据泄露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面守护偏弱。现货价钱相同处于震憾偏弱态势，但资本端近期走势稍强，提议前期空单可严慎执有，短线逢高试空。

LPG。燃气破钞的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响暂不赫然，而国内入口量的锐增肖似山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差赶紧弥合。近期需求增长预期存在削弱，季节性行情落实仍不轩敞，上行能源及空间有限，盘面守护区间震憾，贴水口头难以扭转。

PTA。周五TA领涨聚酯链，TA01合约收盘价5396元/吨，较上一来回日价钱高潮226元/吨，夜盘小幅微涨至5404元/吨，基差大幅收窄至244（前值：412）。10月份对需求衰败的逻辑也曾来回的比较澈底，下行空间未几，11月初，阛阓关于悲不雅预期运转逐步升温，PX当今正巧投产的真空期，上周PTA和PX均有降负的迹象，PX开工率77.1%（79.34%），PTA开工率73.38%（75.02%）。短期来看，看多的情谊照旧会进一步开释，关联词中永恒来说，聚酯链全体莫得过多进取的驱动，在热度褪去后，仍然保执看空的立场，如果后续需求仍然不足预期，肖似投产跟进，那么阛阓关于追涨的情谊将会住手。策略提议：短期震憾保执不雅望，中永恒逢高空01合约。

MEG。周五EG01合约收盘价3946元/吨，较上一来回日高潮28元/吨，夜盘略有走弱，报收3922元/吨。口岸库存再度累库至83.93万吨（+1.22/1.5%），本周展望到港量高潮14.7%，展望本周口岸库存仍然是累库口头。需求方面，聚酯由于累库压力较大，肖似企业现款流亏本，聚酯开工率也曾出现减产降负，上周五聚酯开工率81.42%（82.89%），后续需要温雅双十一以及外洋圣诞节的销售情况。POY库存32.6天（32.1天）。策略提议：短期震憾保执不雅望，中永恒逢高空01合约。

甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高潮1.83%，报收2613元/吨。夜盘高潮1.35%，报收2619元/吨。甲醇供应有收缩预期但仍守护充裕基调，供应偏宽松但需求执续偏弱的基本面口头变动不大。局部疫情样式严峻的情况下货色通顺依然受阻，产区出货压力仍偏大，负担盘面价钱。但议论到内地补充口岸货源数目有限，入口量回升需要时候演绎，口岸可通顺货源依旧偏紧，即便因卸货速率加速后短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的本质。况且煤炭价钱仍守护高位震憾，库存和资本端对甲醇价钱仍有撑执作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在缺少强利多驱动的情况下，期价展望仍将承压震憾运行。基于高基差以及今后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套执有。宁波富德MTO安装重启领略运行肖似甲醇缔造高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。

有色金属:阛阓信心有所好转，有色金属普涨

铜。阛阓风险偏好回升，铜价要点上移。上周五伦铜收涨7.51%；沪铜主力12合约日盘收涨1.42%，夜盘收涨3.28%。上周五公布的好意思国10月新增非农作事东谈主口高于预期，但休闲率超预期上升、薪资同比增长放缓稳妥预期，并未强化对好意思联储鹰派加息的预期。大国之间关连任意，阛阓风险偏好回升，好意思元指数创两年多最大盘中跌幅，离岸东谈主民币创2005年来最大涨幅。同期阛阓对国内疫情对经济的影响预期任意。多要紧素鼓舞下，铜价暴涨。周六国度卫健委：坚执“动态清零”总道路不动摇。但大师经济衰败担忧仍然施压铜价，周一外盘铜价跳空低开。提议暂不雅望。

铝。阛阓预期边缘改善，铝价反弹。上周五伦铝收涨3.96%；沪铝主力12合约日盘收涨1.66%，夜盘收涨0.27%。上周五公布的好意思国10月非农作事敷陈被觉得总体而言是中性的，既莫得弱化也莫得强化对好意思联储鹰派加息的预期。国际关连任意，阛阓风险偏好回升，好意思元大跌，外盘基本金属多个品种大涨。此前国内铝价下落，上周一也曾跌至行业平均资本线隔壁，行业亏本面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货阛阓执续病笃亦撑执沪铝反弹。但需求忧虑仍然施压铝价。提议不雅望。

锌。11月4日沪锌主力涨2.43%，报23370元/吨，夜盘涨3.97%，报23940元/吨，LME锌涨7.26%，报2910.5好意思元/吨。鼓胀价钱上，尽管上周五受到国内宏不雅情谊的提振，锌价大幅高潮，关联词该音尘并不提醒向国内基本面的变化，短期基本面依旧偏紧，关联词中永恒看，供应端展望11月将不时改善，而需求端将徐徐走出“银十”旺季，基本面病笃的态势将不时改善，因此中永恒咱们觉得守护偏想象路不变。结构方面，需要温雅国内库存变化，在当今低库存去库的情状下，不摒除月差进一步扩大的可能，正套仍可执有。

铅。11月4日沪铅主力涨0.83%，报15230元/吨，夜盘跌0.07%，报15190元/吨，LME铅跌1.17%，报1985.5好意思元/吨。受朔方利润的再度收缩使得复产节律缓慢，而破钞端订单有所转淡，关联词出口窗口的大开或俄顷提振破钞，且附近交割，阛阓通顺货源减少，展望铅价守护震憾整理为主。

农居品:短期受阛阓情谊影响，基本面偏利多

油脂。上周五受阛阓全体氛围回暖影响，油脂价钱全体大幅走强，因为阛阓预期防疫策略或减轻。不外咱们觉得农居品比较于其他品种受疫情影响较小，防疫策略的变化更多是短期情谊上的影响，并弗成起到决定性的影响。油脂阛阓的走势主要看是其自身的供需面，尤其是供应这块。当今把柄阛阓预期来看，马棕10月份产量和库存均有望下降，温雅11月10日将要公布的MPOB10月供需敷陈。受好意思豆出口受阻影响，11月部分入口大豆船期被延伸，短期内国内阛阓供应仍偏紧。展望，油脂阛阓仍将守护偏强走势。

豆粕/菜粕。豆粕上周冲高回落，且终末两个来回日弱于菜粕。十一月中旬，阿根廷入口大豆先行到港，约400万吨，下旬则是好意思豆逐步到港。展望本月到港8、900万吨，而压榨量只须600万吨左右。因此操作上提议逢高作念空，作念空豆菜粕价差。

鸡蛋。因4-8月衍生端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的情状将延续至四季度，另外衍生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们觉得国内在产蛋鸡存栏在四季度全体将呈现下降趋势，四季度蛋价约略率将不时守护偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下流阛阓全体走货速率一般，交易商参市严慎，大多守护浅显通顺库存，可温雅高蛋价是否会对后期需求会酿成负响应。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本执续高潮为蛋价提供较强的底部撑执，展望盘面下方空间有限，提议低吸高抛、区间短线操作。

生猪。近近期策略面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节律,超量完成月度出栏宗旨,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季附近, 需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期不时深跌的概率不大。永恒来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将收敛本年度旺季需求，咱们觉得猪价不具备不时大涨基础，后期需密切温雅宰杀量的变化情况。

苹果。上周五因预期防疫策略或减轻，苹果期价大幅走强。再加上本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计泄露，肆意11月3日，22/23年度产季苹果寰球冷库库存为792.61万吨，同比昨年减少10.06%，处于近五年历史次低水平。因此短期内有望出现一轮高潮，操作上，不时保执作念多想路。

本敷陈由东吴期货制作及发布。敷陈是基于本公司觉得可靠的且当今已公开的信息撰写，本公司勤勉但不保证该信息的准确性和完竣性，所表述的观点并不组成对任何东谈主的投资提议，投资者需自行承担风险。未经本公司预先书面授权，不得对本敷陈进行任何有悖容或的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本敷陈在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、视力以及分析步调，本敷陈所载的不雅点并不代表东吴期货的立场，是以请严慎参考。我公司不承担因把柄本敷陈所进行期货买卖操作而导致的任何样式的损失。

期市有风险世博app官方入口(中国大陆)官方网站，投资需严慎！